如今，国内各大企业开始纷纷走上了组件的产能扩张之路，而与2011年的盲目扩张相比，这一轮新的回暖和复苏，则是以技术革新为驱动力的。

而到了2015年后，中国多晶硅将在生产成本和质量上全面超越欧美韩发展光伏绿色新能源，无疑是解决雾霾天气，解决环境问题，解决经济和社会可持续发展的着力点。

经济转型和能源结构调整迫在眉睫，提高可再生能源在工业经济中的比例已刻不容缓。面对当前中国愈演愈烈的雾霾问题，SOLARZOOM创始人Thomas Liu在开场致辞中表示，希望这一次的十面霾伏能够引起全社会自上而下的高度重视。大全新能源CEO姚功达在题为多晶硅在绿色能源中的作用和行业展望的演讲中指出，在瓦克等公司的长单结束后，只有生产成本小于15美元的多晶硅企业有盈利能力。值得指出的是，涉及电站市场的创新性和探索性案例及解决方案在会议上得到分享，为行业带来了借鉴作用。日前，由SOLARZOOM光伏太阳能联合PGO光伏绿色生态合作组织和申银万国证券共同举办的中国光伏行业电站交易及金融峰会暨第四届SOLARZOOM会员大会在上海召开，围绕光伏产业的前景以及各个产业链条的生产复苏情况，进行了热烈的讨论。

2014年后，多晶硅实际产能会向低成本的中国西部转移，使其成为全球主要的多晶硅生产基地。在国内光伏终端市场引爆之际，本次峰会为光伏与资本提供了一个对话和对接平台，深入剖析诸如电站的开发和投融资、退出机制、高速公路与光伏应用、分布式光伏商业模式等行业热点、难点的同时，还将帮助资本寻找到投资标的。我们认为，1、光伏景气仍在上升中期，横向比较德国、西班牙、意大利，这些国家的制度化政策周期延续了2-5年，而此轮主导全球市场的中国、日本政策才刚刚推行，短时间内不会退潮;2、2014年一季度淡季不淡，日本会有抢装，尤为特殊的是，中国在执行层面的灵活度较高，部分名义上应在2013年底并网的项目，实际上由于工期紧张等各种原因并没有完全完成安装，部分项目拖到了2014年一季度，另外，企业为了抢占2014年的配额和并网通道，会尽早开工，因此，一季度地面电站仍有大量项目开工;3、2014年多晶硅边际需求大于供给，另外，由于长时间的成本和价格倒挂，很多企业盈利诉求强烈，从需求和有效产能的平衡点来看，价格有望上涨至22美元/公斤。

假设多晶硅价格维持目前水平不变，多晶硅对特变电工的EPS贡献为0.1元，多晶硅价格每上涨1美元，EPS年化增厚0.03元。跟中国需求相关股票：阳光电源、中利科技;跟日本需求相关股票：上海电力(日本项目已经开工)。关键假设点：1、日本4月1日温和下调上网电价;2、中国政策不会有大幅调整。股价表现的催化剂：多晶硅价格加速上涨，中国大型电站出现开工潮。

核心假设风险：中国政策执行不力，日本上网电价下调幅度较大跟中国需求相关股票：阳光电源、中利科技;跟日本需求相关股票：上海电力(日本项目已经开工)。

市场主要担忧行业景气见顶，股价涨幅过大，完全体现预期，周期结束。关键假设点：1、日本4月1日温和下调上网电价;2、中国政策不会有大幅调整。而我们认为行业景气仍在上升期，在估值仍显便宜的情况下，股价仍有上行空间，而多晶硅价格的上涨是强烈的催化剂。假设多晶硅价格维持目前水平不变，多晶硅对特变电工的EPS贡献为0.1元，多晶硅价格每上涨1美元，EPS年化增厚0.03元。

我们认为，1、光伏景气仍在上升中期，横向比较德国、西班牙、意大利，这些国家的制度化政策周期延续了2-5年，而此轮主导全球市场的中国、日本政策才刚刚推行，短时间内不会退潮;2、2014年一季度淡季不淡，日本会有抢装，尤为特殊的是，中国在执行层面的灵活度较高，部分名义上应在2013年底并网的项目，实际上由于工期紧张等各种原因并没有完全完成安装，部分项目拖到了2014年一季度，另外，企业为了抢占2014年的配额和并网通道，会尽早开工，因此，一季度地面电站仍有大量项目开工;3、2014年多晶硅边际需求大于供给，另外，由于长时间的成本和价格倒挂，很多企业盈利诉求强烈，从需求和有效产能的平衡点来看，价格有望上涨至22美元/公斤。股价表现的催化剂：多晶硅价格加速上涨，中国大型电站出现开工潮。核心假设风险：中国政策执行不力，日本上网电价下调幅度较大。而从实际的传导来看，多晶硅价格的上涨反映了终端需求的旺盛程度，尤其是跟中国和日本需求相关的股票估值可以提升。

此轮价格上涨最明显的是多晶硅，相关股票特变电工。有别于大众的认识：市场可能担心：1、光伏景气见顶;2、2014年一季度进入淡季，需求下滑;3、多晶硅价格上涨乏力，反弹后又下行。

光伏板块自10月以来，经历了较大调整，尤其是能源局规划了14年装机以后，市场疑虑增大自2013年3月20日无锡尚德被宣布破产重整后，单针对无锡尚德申报的债务就达174亿元。

在七八月份，无锡尚德被确认欠银行、供应商、担保人的债权约是107亿元人民币，比当时申报的174亿元减少67亿元。光伏企业的应收账款和高负债的阴影似乎从未远离这个行业。此外，由于天合光能在德国和英国的产品销售额已经接近占其总收入的一半，受欧盟双反影响，其亏损状况更是恶化。全行业欲继续前行，必须先突破融资瓶颈。这已是该公司第二次挂牌，在4个月前，合肥赛维刚被其母公司江西赛维LDK以1.2亿元卖给高新区的一家国企。同时，天合光能也是光伏企业中巨亏的典型代表。

天威四川硅业有限责任公司深陷光伏泥潭，子债父偿，7月天威保变宣布履行担保义务，将按股权比例代其偿还本息共1.39亿元。*ST超日2011年度及2012年度连续两年亏损，公司2013年前三季度亏损5.34亿元，且预计公司2013年年度亏损9.9-8.3亿元。

回顾全年，关于超日太阳的真的只剩债务纠纷了。面临现如今行业凄迷的环境，对于光伏企业来说，生存下去就是胜利。

赛维选择了出售子公司是缓解公司现有的资金压力的方式。而也因为这庞大的107亿债务，让无锡尚德为破产重整寻找合适投资人之时，颇为费力，吓退了不少青睐者。

虽然2013的光伏行业相比前两年有了转好的迹象，光伏企业精神焕发的期待着又一个春天的到来，但是，冰冻三尺非一日之寒，融资问题就像当头一棒。与此同时，另有两家公司也正在催促天威硅业还款，金额逾亿元。据工信部统计数据显示，我国前十大光伏企业负债总额仍超过1000亿元。这是个令人头疼的大问题。

全行业负债则超过3000亿元，赛维LDK、尚德等一直为银行所警惕。黑马姿态杀出的顺风光电出资30亿元接盘无锡尚德全部实体资产与股权，而这30亿全部用于清偿无锡尚德背负的债务。

11月，中国十一家商业银行组成的银团为赛维LDK提供15.6亿元人民币(2.56亿美元)信贷额度，由创始人彭小峰及其妻子日前亲自担保贷款。SolarWorld管理委员会也将利用这次机会汇报公司的重组现状。

上海超日太阳能(*ST超日)用两个词来形容2013的上海超日太阳能科技股份有限公司，就是：深陷泥潭，债务缠身。只是这30亿元在107亿元的巨额数字面前显得那么杯水车薪。

Conergy曾为欧洲最大太阳能集团的德国Conergy于今年7月宣布申请破产，这是因产能过剩和价格暴跌导致的最新一起太阳能公司破产。5月29日，天合光能的2013年第一季报显示，报告期内公司实现营业收入为2.602亿美元，环比下降14%，同比下降25.6%;净利润亏损6370万美元，而去年同期其净利润亏损为2980万美元，亏损额扩大超过一倍。不得不叹，赛维还债之路漫漫啊!尚德谈到企业欠债，尚德电力首当其冲，也可说名震天下。太阳能行业面临亚洲对手的激烈竞争、政府补贴减少和产能过剩，这些因素造成致命打击。

位处合肥高新区的赛维LDK合肥基地曾经是这个城市的骄傲，一度被寄托为合肥发展新能源产业的重要基石。作为全球光伏组件制造商龙头，天合光能的业绩走向就好比是一张晴雨表，反映了整个光伏行业的喜怒哀乐。

今年8月份，东方日升向浙江省宁波市中级人民法院提起相关诉讼，向*ST超日索赔尾款及违约金共计1.09亿元。当时多家光伏企业称，赛维LDK合肥基地的资产在20亿左右，但负债30个亿左右。

天威保变2008年11月，控股子公司天威硅业与中国进出口银行成都分行签订了金额为10亿元的设备进口贷款合同，公司按照持股比例为该项贷款提供连带责任保证，并签署《保证合同》。盲目地认为自己有优质的客户资源，雄厚的资金等各方面的优势条件，从而对应收账款成为坏账导致资金链断裂的风险估计不足。